18 8 月 腾讯财报发布：市值下跌超万亿，今年的腾讯到底发生了什么？
近半年来，腾讯在资本市场的表现持续低迷，外界的质疑声也此起彼伏。
昔日“股王”接下来能否扭转颓势？期中的这份成绩至关重要。
今年是腾讯成立20周年，有人质疑“20岁的腾讯，好像迎来了自己的‘中年危机’。”
腾讯财报很久没有出现过这么多的负号了——这是对腾讯财报的一句无奈慨叹。
都说腾讯财报是一颗炸雷，不及预期的财报， 终于在今天引爆了，事实上，这半年来，腾讯股价已经出现连续下跌，市值已蒸发超万亿。而近期无论是港股科技股还是中概科技股，都出现了大幅下跌的走势。
受腾讯季度增速不及预期影响，恒指期货直线跳水，暴跌近2%。中概股科技股盘前集体下跌，截至券商中国记者发稿，阿里巴巴跌3.28%，京东跌5.23%，网易跌5.38%……腾讯美股粉单市场暴跌近10%。
环比变化来看，收入、毛利等指标，都出现了负增长。有粉丝感慨说，腾讯财报很久没有出现过这么多的负号了。
一
一路跌跌撞撞，这次竟然蒸发了万亿
第一次大跌
腾讯是见过大世面的，2007年8月11日的1.54元，用3个月不到时间爬升到10.4元高点，2008年3月20日跌到2.64元，升幅575%，跌幅75%。
那年腾讯已经是盈利企业，2007年全年收入38亿元，盈利15.68亿元。10年后，腾讯收入2377亿元，盈利724.7亿元，2017年1周的收入已高过07年全年。
第二次大跌
2008年10月31日2.92元一路爬升到2010年1月15日的31.24元，到2010年6月18日的20.1元，跌幅35.6%。2010年7月，计算机世界刊登了那著名的“X日的腾讯”封面，腾讯开始讲半条命给到合作伙伴。随后低点抬高，2011年12月2日24.09元。
第三次大跌与第四次大跌
2014年3月7日125.68元，5月9日的89.48元，跌幅28.8%。
2015年4月17日的168.68元，到8月28日的122.04元，跌幅27.6%。
第五次大跌
2018年2月2日的475.72元，到今天8月14日的341.8元，跌幅28%。
排除前两次大跌历史久远，我们发现近五年时间，腾讯有两次下跌幅度达到28%，并随后展开翻倍行情。你可以说这是微信红利、你也可以说这是王者效应，但说句俗套的，关键时刻有运气押对宝，那也是实力的一部分。
这是腾讯股价第三次下跌到28%的关口，这次没有微信王者利好加持的腾讯是否还能Hold住？
二
1、受腾讯季度增速不及预期影响，恒指期货直线跳水，暴跌近2%。
值得注意的是，腾讯控股股价自475.72港元高点跌落至今，跌幅已高达29.37%。市值累计蒸发1.33万亿港元（折合人民币1.14万亿元）。
2、在美国粉单市场交易的腾讯ADR盘前大跌9.5%。
3、腾讯大股东Naspers大跌10%，创2008年以来最大单日跌幅，不过截至券商中国发稿，Naspers股价跌幅缩窄至约6%。
4、中概科技股美股盘前也出现集体下跌，截至券商中国记者发稿，阿里巴巴跌3.28%，京东跌5.23% ，网易跌5.38%，微博跌5.54%，新浪跌4.5%，唯品会跌3.71%，爱奇艺跌6.1%，搜狐跌2.87%。
5、港股科技股今日继续下跌，ZIONCOM跌幅近30%，思博系统、映客、靖洋集团、金蝶国际、通达集团、凯普松国际等跌幅均超过10%，此外，中国软件国际、美图公司、中兴通讯、比亚迪电子、小米集团等34股跌幅在5%-10%。
整体来看，港股科技板块整体市值一日蒸发1893.97亿港元（约人民币1659.63亿元），又一日再度蒸发1812.25亿港元（约人民币1595.85亿元），即港股科技股两天蒸发3255.48亿人民币。
三
财报显示，上半年实现营收1472.03亿元，同比增长39%；净利润411.57亿元，同比增长26%。虽然低于预期，但腾讯整体盈利能力还是很强，上半年差不多每天净赚2.27亿元。
记者注意到，腾讯微信月活账户在突破10亿之后依旧保持增长。
财报显示，上半年，微信及WeChat月活跃账户达10.577亿，同比增长9.9%；同时，QQ智能终端月活跃账户同比增长7.0%至7.086亿。
值得注意的是，年龄为21岁或以下用户的QQ智能终端月活跃账户及日活跃账户均实现两位数的同比增长。QQ看点优化了短视频及小视频的推荐算法，推动日视频播放量环比增长逾一倍。
游戏作为腾讯的重要收入来源，财报显示，网络游戏收入同比增6%，至252.02亿元人民币；其中，智能手机游戏收入同比增长19%，为176亿元人民币，但环比下降19%；个人电脑客户端游戏收入同比下降5%，为129亿元人民币，环比下降8%。
财报显示，上半年腾讯收费增值服务注册账户同比增长30%至1.54亿，主要受视频订购服务的强劲增长所推动。
腾讯表示，其视频服务的订购用户数达7,400万，同比增长121%。主要得益于主要视频类独家内容，例如独播剧《扶摇》获上半年独播电视剧收视率排名第一。自制的综艺节目《创造101》获网络综艺节目收视率排名第一。此外，小视频分享应用微视推出创新功能，包括AI美颜工具，以及以加强名人与粉丝互动的在线投票功能。
财报显示，上半年，腾讯其他业务收入取得同比81%及环比10%的增长，主要由于支付及相关金融服务以及云服务的贡献。
数据显示，腾讯持续扩大支付业务的用户基础，6月末月活跃账户已逾8亿。日均成交量同比上升逾40%。线下商业支付笔数保持快速增长，同比增长280%，商业支付笔数占总交易笔数的比例首次过半。
腾讯称，目前大致处于过渡期的中段，正致力透过支付及相关金融服务活动中其他地方的各种商业化举措来减轻所受的影响。
财报中显示，腾讯在重要战略中重新调配资本至高优先级项目。
腾讯表示，近期积极投资于其认为的可促进游戏平台业务发展的游戏直播服务，以及可促进其支付及云服务业务发展的智慧零售机遇。通过退出一些现有投资来支持上述投资的部分资金需求，例如近期已出售于投资公司饿了么及摩拜的权益。
随着财报的披露，“鹅厂”的人均薪酬也浮出水面。
数据显示，截至6月底，腾讯有48,684名僱员，去年同期为40,678名。上半年的总酬金成本为199.38亿元人民币，去年同期为160.17亿元。粗略计算，上半年腾讯人均薪酬为40.95万元。
四
总结
如果把腾讯的业务线铺开一看，老大哥游戏业务步路蹒跚，寄予厚望的微信货币化还扛不起大旗，大文娱里视频还能一战，襁褓里还有两个嗷嗷待哺的小弟，这样一张全家福谈不上幸福美满。疲软的财报靠着“南山高盛”多年的积累，靠着投资业务调出了利润，保住了同比增长了脸面，但是，这些自家亲生的和外面抱养的，还是有区别的…
这一轮移动互联网的红利，从最上游的4G建设，到苹果带动的智能手机供应链崛起，再到小米们的智能手机阵营崛起，再到依托智能手机的移动互联网经济，随着智能手机渗透率的提高，源源不断的增量红利已经不再是常态，新常态是此消彼长的存量博弈，是刺刀见红的份额争夺。
曾经在抢增量，跑马圈地的时候，腾讯的联邦制是最高效的机制，但是到了抢存量拼刺刀的时候要的是将士用命，要的是力出一孔，阿里的中央集权制就体现出了大集团多线作战的优势。前些天，阿里推出的“88会员”就是一个典型，一个会员权益打通阿里系的天猫、优酷、淘票票、饿了么、虾米音乐。
当然，腾讯依然是那个流量之王，在社交上的护城河强大，依然看不到对手，但是在赚钱的能力上，阶段性的遇到了瓶颈…
目前来看，如果腾讯能够顺利发布PC版《绝地求生》和《堡垒之夜》，那么继续凭借爆款游戏的优势，腾讯或许会在第三季度走出阴霾。否则，无论是广告业务、金融业务、云服务，抑或是做财务投资，都需要有人站出来，扛起腾讯继续发展的大旗。