24 12 月 別再唱衰蘋果了，蘋果這四項數據你一輩子都追不上

很多人認為，熊市之中的蘋果公司（Apple）也應該進入一個緩慢增長的時期。尤其是其旗艦產品iPhone維持了N年的持續增長之後。

資本市場一些分析師一直試圖通過蘋果的周邊供應商來推測蘋果手機的銷量以及蘋果股價的走向。現在就有一批人一直聲稱，12月份之後，蘋果必將減產。但目前也有反對者查閱了其供應商富士康、和碩和台積電三家的月度收入發現，報告數據並不支持iPhone減產的結論，因為這三家公司在12月季度的前兩個月收入同比增長還是非常強勁的。

另一類關鍵的參照數據是，另外幾家主要的蘋果供應商，比如Cirrus Logic，AMS AG，Lumentum和Qorvo。有人從這些廠家的相關報告中發現了蛛絲馬跡來證明蘋果手機銷量的減少。但不同意見人士認為，對這些廠家的數據切忌”刻舟求劍”。以Cirrus這家為例，他主要為蘋果提供加密狗中包含的D / A轉換器晶元和音頻放大器。在最近的iPhone XS和XS Max手機拆解中，工程師發現，之前一直由Cirrus供應的音頻放大器已經被標記為Apple晶元。由此可見，Apple可能已經接管了晶元的設計和製造。這符合蘋果的一貫做法，他在不斷加強對供應鏈的掌控。由此我們也可以反向推論， Cirrus等供應商的減產並不等於蘋果的減產，因為可能只是他們失去了蘋果的老訂單而已。

在質疑產能方面的同時，也有一種聲音在質疑蘋果手機的售價問題。在兩種統計圖表中可見，蘋果iPhone手機的銷量在下降，但其營收卻在增長，原因的確在於其單支手機的售價在不斷上漲。

蘋果手機營收

蘋果手機均價走勢

當然，在外界各種推測不斷的時候，蘋果公司則不斷釋放出更好利好消息。

最近，蘋果透露的信息是，到2023年前公司員工數量可能再增加20000人，也就是說要增加近25％。現在已知的是，其中有四分之一的人將被安置在其最新需要要建設的北奧斯汀園區內。

分析認為，這種很積極的增長計劃表明管理層對蘋果未來幾年的表現充滿信心。

蘋果公司在全國的分布

那麼，在這些外在推測和信心表示之外，還有那些硬核信息支撐蘋果的發展呢？主要由以下幾點。

其一，手握大量現金儲備——2370億美金

蘋果目前擁有2370億美金的現金儲備。經濟寒冬之中，這項目儲備的含金量就更高了。正是因為有了這些儲備，蘋果才可以從容的進行股票回購，穩定股價，同時在新的技術方向上投入巨資，而且保持長期規劃而不是急於在短期收回投資。比如就在最近，蘋果剛剛任命前谷歌工程高級副總裁Giannandrea作為其負責機器學習和人工智慧的的高級副總裁，由此來推進機器學習和Siri等業務的發展。

蘋果過去三年的持有現金流

其二，還在穩定增長的現金流——600億美元/年

在截至2018年9月30日的財年中，Apple產生了約770億美元的運營現金流，而該公司2018年的資本支出為167億美元; 因此，蘋果公司2018財年的自由現金流約為600億美元。

在蘋果的聲明中，他們表示”公司預計2019年將使用約140億美元用於資本支出，其中包括產品工具和製造工藝設備;數據中心;企業設施和基礎設施，包括信息系統硬體，軟體和增強功能;以及零售店設施。”

其三，品牌忠誠度超級高——90％

快消品牌的用戶忠誠度非常重要，只要客戶保持對Apple的忠誠，他們就會繼續產生大量的自由現金流。根據Telsyte最近進行的一項調查，”蘋果[保留]非常強大的客戶忠誠度，90％的iPhone用戶表示他們打算購買另一部iPhone。而其他手機廠牌的用戶很多則表示，他們未必會重複對同一品牌手機的購買。

手機品牌忠誠度

其四，服務收入潛力巨大——2億用戶基數

這一點普通消費者沒有感覺，但專業分析人士最為看重。因為蘋果過去的確太過於倚重硬體產品的銷售，對於其服務業務，潛力巨大，卻一直沒有將其放大。

很多分析人士認為，服務將撐起蘋果下一波收入增長。做個對比，亞馬遜已經能夠利用其生態系統來改善訂閱業務。在過去的幾個季度中，它已經能夠實現超過50％的訂閱收入增長。在最新一季度，亞馬遜的訂閱收入為36億美元。該公司的訂閱業務現在按年計算達到150億美元。按照目前的速度，亞馬遜的訂閱業務預計到2020年將達到驚人的300億美元。

亞馬遜過去幾個季度的訂閱收入

阿里巴巴等其他巨頭也在關注其訂閱業務，以從其巨大的生態系統中獲取最大的槓桿效應。

與亞馬遜或阿里巴巴相比，蘋果生態系統中擁有更大的用戶群。今年早些時候，蘋果平台上已經有13億台設備在冊，而且Apple的iPhone用戶群依然正以兩位數的速度增長。僅在美國，總用戶群已增加到超過1.8億。因此，即使單位銷售停滯不前，隨著用戶群不斷增長，蘋果也應該能夠實現訂閱收入的良好增長。

美國的蘋果手機保有基數

具體到單項服務上，僅在流媒體服務領域，到2025年，蘋果公司的收入就將可能達到370億美元。這項服務獎包括音樂，視頻，新聞等各種流媒體。來自摩根士丹利報告估計，如果Apple提供每月12.99美元的捆綁優惠，到2025年它可以獲得多達2.37億用戶。

除了流媒體，Apple還可繼續增加其雲存儲和Apple Pay的滲透率，這可以提高訂閱細分的吸引力（灣區盒子-BAYBOX）。