28 7 月 7張圖帶你看清獨角獸背後的經濟「大事」與「大勢」
作者 | 青朴山
數據支持 | 勾股大數據
獨角獸，代表著一個國家（經濟體）的頭部創新能量與潛力。勾股大數據與格隆匯學堂一起整理了7張關於獨角獸的數據圖，信息量非常大。我嘗試解讀之。
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第一張圖，大中華區獨角獸TOP20。
前六名，除了位元組跳動(抖音母公司)與快手兩個命足夠硬的短視頻賽道之王(這也說明這個賽道真的太性感了，是上帝的選擇，壓都壓不垮)，其他，螞蟻金服、陸金所、微眾銀行。全部都是金融業。
滴滴是個奇葩，表面看不是金融，但它自身毫無商業模式創新可言，完全像黑社會一樣，純屬大肆燒錢燒死所有路上能看到的人而砍出來的一片天下，實質也是在玩錢，本質還是金融。
所以，這就是大學商科教材里說的那句話:人類千年來商業模式變遷的啟迪(如果有的話)，那就是，你要麼去打天下收稅，要麼去做金融。
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第二張圖，獨角獸(家數與市值)地域分布。
北京遙遙領先，佔全國近40%。但這個地方，無論是從產業配套，地理位置、還是市場機制等，都完全不符合現代經濟學理論里財富創造的基本路徑與邏輯。比較能解釋的是，這裡離權力足夠近。而在一個政府集權調配絕大多數社會資源的經濟模式里，離權力近，可能是財富創造和分配的摩擦係數最小的地方。
杭州異軍突起，擠掉上海成為全國亞軍，很令人驚訝，核心支撐還是因為螞蟻金服。螞蟻金服，包括它的母公司阿里巴巴，都是一個不世出的奇蹟。它們能誕生在中國最尊重市場契約、市場經濟最早發育和進化的江南，也算是天道輪迴和上蒼對這塊土地的回報，可遇而不可求。螞蟻金服一家的估值，就佔去了杭州獨角獸市值的77.6%。剔除螞蟻金服，杭州只能排在深圳之後，位列第四，這，或許才是杭州當下更真實的位置。
上海百年積澱，保住了第三，但依然能感受到這個曾經貴族的沒落。這次科創版落戶上海，固然是為了扶植中國科技創新企業，但相信多數人都能讀出其中幫扶共和國長子的用意。事實上，時代感最強的互聯網行業里，除了一家被無數人吐槽和投訴殺熟的攜程外，百年上海灘幾乎沒有任何叫得出名的互聯網科技公司，無論老的，還是新的。現在多數時候，我們只能從張愛玲的文字里回憶和描摹上海曾經的榮光，包括曾經獨步中國足壇，現今人見人捏，令人唏噓的上海申花足球隊。
作為一個”北京人的祖先在討論哲學時，深圳人的祖先還在叢林的樹上盪鞦韆「，同時又遠離權力中心的一個新興邊疆城市，深圳的成績有目共睹。16家的獨角獸公司數，全國8.29%的獨角獸市值佔比，不僅碾壓同樣的曾經貴族天津，也把千年來深受開放門戶之利的華南一哥廣州遠遠甩開。或許我們該思考的是，同樣是這個國家的一片土地，同樣是那群人，到底是什麼改變了，所以才迸發出如此強大的財富創造能力？如果複製到其他地方也有效，我們複製又何妨？
最令人感慨的是香港。要知道，香港被飽受詬病的，就是這塊土地上已無法創業。高昂的地價房價，已經佔用、侵蝕和消耗了這塊土地幾乎所有的創造能力與潛力。但就是在這樣一個擁擠、逼仄的地塊上，香港依然創造了280億的獨角獸市值。在最狹小空間里，創造最大的世界，或許，這就是香港精神？！
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第三張圖和第四張圖，分別是騰訊與阿里投資的獨角獸數據。
數據可以很清楚一較阿里與騰訊的投資能力高下。
本質上這兩者的投資能力並無太多可比之處，因為阿里主要做的是生態投資，幾乎不做財務投資，其投資是一個生態體系布局，而不是為了賺錢的業務，而騰訊則主要做財務投資，是一塊專門沖著「賺錢」的獨立業務，也即市場調侃的「騰訊總是在容易的事情上做加法」——利用自己的流量優勢收「投資稅」。
但繞是如此，從獨角獸數據上看，阿里投資的獨角獸市值20350億，騰訊則只有9120億，僅占阿里系的44.8%，不到一半。哪怕拿掉螞蟻金服的一萬億市值，阿里投資的獨角獸市值仍有10350億市值，仍超過騰訊。
如果說總量上騰訊完敗，從結構上就更是敗得傷口猙獰。兩者最大的差異，在於5000億估值的位元組跳動（見下圖）：
如果說未來有誰會掏了騰訊帝國的社交老巢，現在我們已可以99%肯定，殺手就是抖音的母公司位元組跳動——芒格說過一句話：如果我知道我會死在哪裡,那我就永遠不會去那個地方。於騰訊而言，最大的憂傷就在於，你明知道它會要你的命，但你卻幾乎無能為力，還必須老老實實呆在原地，觀摩整個「行刑」過程。
在短視頻行業風起前，沒有去做像樣的布局。在抖音長大前，沒有去果斷掐死它。在抖音成長過程中也沒有主動認錯去收編它或者成為它的重要股東——在這件事上，騰訊幾乎重複了聯想對待小米的所有戰略、戰術錯誤。今天我們看到的結果是，小米的手機出現在中國每一個角落，而聯想已經淪為幾乎可以忽略的nobody，它甚至連小米的股東都不是。
騰訊越來越像一個國企，戰略獃滯，無人糾錯，行動遲緩。過去幾個月唯一聽說的騰訊大動作是三月份傳出騰訊裁撤10%中層幹部。這無疑是對的，但還不夠，太扭捏。騰訊致命的命門，就在它的人。
完全不同於阿里人才培養的本土化與梯隊化，騰訊完全是另一條路:海外精英化，且固化。阿里除了財務主管蔡崇信，其他所有業務條線的高管，幾乎都是本土打拚出來的土鱉。他們從骨子裡天然理解和熟悉這塊14億人的熱土，他們沒有任何島國思維的束縛，思想極具張力，敢想敢拼敢殺。他們能像李逵一樣赤膊上陣，殺得滿臉血污，也能洗個澡，端起咖啡聊戰略方向。而且，這批人除了外部打拚，內部競爭也無比激烈。當年雲業務只燒錢，每年燒十來個億，在內部受到無比巨大的壓力與攻擊，雲業務負責人，一個四十多歲的大男人，在內部大會上被批得當眾嚎啕大哭。如果不是馬雲力挺，根本不會有今天阿里雲的獨步天下。阿里所有業務條線的人，都是內外兩條線同時作戰拼出來的。所以，阿里巴巴，我們除了知道馬雲，我們一定還知道張勇，知道彭蕾，知道井賢棟，知道樊路遠，知道王磊……
反觀騰訊，除了微信的張小龍是本土的，其他條線高管，幾乎清一色來自香港、台灣等島地的國際投行，他們見多識廣，天生高雅精緻，能在劃定好的舞台與軌道上，把事情做得很標準、很漂亮。至於中國人那種無時不在的危機感與焦慮感，自我革命，突破常規與創新，那都是另一回事。我不止一次聽說TX高管在動用手中許可權對外合作上的瑕疵，他們習慣了國際投行的那一套。
所以，騰訊，我們除了知道馬化騰，最多還知道一個張小龍，你基本不會知道其他人。甚至騰訊自詡很牛的投資業務，你也叫不出任何一個在江湖上有名的人來，純憑流量收稅。我們看到騰訊在遊戲，在投資等容易的事情上拚命做加法，在雲風戰略業務上根本不作為，背後，都是人！
SNS最大的優勢，是用戶粘性高，遷移成本高。所以一旦確立行業地位，就可以躺著收割很久。但缺點也是再明顯不過的:SNS的所有遷移，都是革命性的，顛覆性的，而不是原有的進化與揚棄。QQ過渡到自家的微信，那是騰訊八字好，走狗屎運，下一次，根本不可能如此幸運。
騰訊現在才開始動人，布局雲等戰略業務，其實已經晚了。沒有不能打仗的兵，只有不會指揮的將。馬化騰應該立即動高管，而不是敷衍了事動動中層。上面有一批習慣了躺著數錢的頭，換再多中層，他也不會提著腦袋出去剪徑的。
如果真有一天，騰訊死了，殺死騰訊的，其實不是張一鳴，而是騰訊自己，也沒什麼好抱怨的。
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第六張圖，捕獲獨角獸超10家的中國風投機構。
這張圖能展示的信息量不大。大致說三點：
1、中國風投機構眾多，但分食主要市場份額的還是頭部機構。剔除騰訊與阿里的流量生態「綁架」效應，中國真正市場化的頭部專業風投機構，基本已在這個圖中被囊括。隨著以後的僧多粥少，能推斷的是，風投市場的競爭加劇是必然的事情，頭部效應或許會越來越明顯；
2、紅杉的一枝獨秀，確實很令人眼前一亮。這或許與它的領頭人沈南鵬的風格有關。多數人無法取得成功並非因為他們的單純，而是因為他們的複雜。極可能是中國隱形首富的沈南鵬是一個反例。他帶領的紅杉頗像證券市場混沌時期首開先河建立專業研究所的君安證券，以專業團隊的整體打法去取勝。它證明了一個投資機構的成功也可以是一種必然——就像其他成功的商業公司一樣；
3、感謝中國所有市場化的風投機構。我從不相信政府的產業扶持政策能打造一個領先的行業，但感謝上帝，你們能。市場寄予你們再多的回報，都是應該的；
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這是最後一張圖。也是我題目說的：潮水在退去。
獨角獸企業數量，代表著一個國家或地區的頭部創新能力與潛力。2013年，中國獨角獸全球佔比為零。之後一路上升，到2017年，我們已經佔到了36%，僅次於美國，已非常接近美國。
取得了巨大成績——我們更應該思考的問題或許是：我們因何取得了這樣巨大的成績？如何去延續和複製？
因為，2018年，上述佔比已大幅回落到28%。
從投資角度，現代史上有兩次下注中國國運的機會。第一次出現在1979年，中國改革開放，中美建交。這是中國擁抱以美國為代表的西方發達國家體系。第二次出現在2001年，中國加入WTO，這是中國擁抱整個全球。無論哪一次國運的躍遷，充分必要條件，都是放棄封閉，擁抱並融入外部世界。
自十九世紀以來的過去200年，許多人類的重大科技發明都與我們無關。這並不妨礙我們擁抱並分享這些人類智慧的結晶。這也毫無疑問是我們過去幾十年快速追趕的核心要素之一。
錢能砸出高速公路與地鐵，但砸錢砸不出數學家、物理學家。如果我們重新回到自給自足的封閉狀態，這種情形，不要說我們這代人沒見過，上代人也沒有見過。如果與全球所有代表人類進化的先進文明能建立信任與合作，就像我們過去40年做的那樣，那我們就理所當然能再赴繁榮。否則，我們或許會再次變窮，這個過程甚至連二十年都不需要。
毫無疑問，我們有足夠理由對我們的國運繼續保持樂觀——畢竟過去40年的奇蹟，也就是由這塊土地上的同一批人創造的！