香港戰略創新研究院 | 别再唱衰苹果了,苹果这四项数据你一辈子都追不上
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别再唱衰苹果了,苹果这四项数据你一辈子都追不上

别再唱衰苹果了,苹果这四项数据你一辈子都追不上

很多人认为,熊市之中的苹果公司(Apple)也应该进入一个缓慢增长的时期。尤其是其旗舰产品iPhone维持了N年的持续增长之后。

资本市场一些分析师一直试图通过苹果的周边供应商来推测苹果手机的销量以及苹果股价的走向。现在就有一批人一直声称,12月份之后,苹果必将减产。但目前也有反对者查阅了其供应商富士康、和硕和台积电三家的月度收入发现,报告数据并不支持iPhone减产的结论,因为这三家公司在12月季度的前两个月收入同比增长还是非常强劲的。

另一类关键的参照数据是,另外几家主要的苹果供应商,比如Cirrus Logic,AMS AG,Lumentum和Qorvo。有人从这些厂家的相关报告中发现了蛛丝马迹来证明苹果手机销量的减少。但不同意见人士认为,对这些厂家的数据切忌”刻舟求剑”。以Cirrus这家为例,他主要为苹果提供加密狗中包含的D / A转换器芯片和音频放大器。在最近的iPhone XS和XS Max手机拆解中,工程师发现,之前一直由Cirrus供应的音频放大器已经被标记为Apple芯片。由此可见,Apple可能已经接管了芯片的设计和制造。这符合苹果的一贯做法,他在不断加强对供应链的掌控。由此我们也可以反向推论, Cirrus等供应商的减产并不等于苹果的减产,因为可能只是他们失去了苹果的老订单而已。

在质疑产能方面的同时,也有一种声音在质疑苹果手机的售价问题。在两种统计图表中可见,苹果iPhone手机的销量在下降,但其营收却在增长,原因的确在于其单支手机的售价在不断上涨。

苹果手机营收

苹果手机均价走势

当然,在外界各种推测不断的时候,苹果公司则不断释放出更好利好消息。

最近,苹果透露的信息是,到2023年前公司员工数量可能再增加20000人,也就是说要增加近25%。现在已知的是,其中有四分之一的人将被安置在其最新需要要建设的北奥斯汀园区内。

分析认为,这种很积极的增长计划表明管理层对苹果未来几年的表现充满信心。

苹果公司在全国的分布

那么,在这些外在推测和信心表示之外,还有那些硬核信息支撑苹果的发展呢?主要由以下几点。

其一,手握大量现金储备——2370亿美金

苹果目前拥有2370亿美金的现金储备。经济寒冬之中,这项目储备的含金量就更高了。正是因为有了这些储备,苹果才可以从容的进行股票回购,稳定股价,同时在新的技术方向上投入巨资,而且保持长期规划而不是急于在短期收回投资。比如就在最近,苹果刚刚任命前谷歌工程高级副总裁Giannandrea作为其负责机器学习和人工智能的的高级副总裁,由此来推进机器学习和Siri等业务的发展。

苹果过去三年的持有现金流

其二,还在稳定增长的现金流——600亿美元/年

在截至2018年9月30日的财年中,Apple产生了约770亿美元的运营现金流,而该公司2018年的资本支出为167亿美元; 因此,苹果公司2018财年的自由现金流约为600亿美元。

在苹果的声明中,他们表示”公司预计2019年将使用约140亿美元用于资本支出,其中包括产品工具和制造工艺设备;数据中心;企业设施和基础设施,包括信息系统硬件,软件和增强功能;以及零售店设施。”

其三,品牌忠诚度超级高——90%

快消品牌的用户忠诚度非常重要,只要客户保持对Apple的忠诚,他们就会继续产生大量的自由现金流。根据Telsyte最近进行的一项调查,”苹果[保留]非常强大的客户忠诚度,90%的iPhone用户表示他们打算购买另一部iPhone。而其他手机厂牌的用户很多则表示,他们未必会重复对同一品牌手机的购买。

手机品牌忠诚度

其四,服务收入潜力巨大——2亿用户基数

这一点普通消费者没有感觉,但专业分析人士最为看重。因为苹果过去的确太过于倚重硬件产品的销售,对于其服务业务,潜力巨大,却一直没有将其放大。

很多分析人士认为,服务将撑起苹果下一波收入增长。做个对比,亚马逊已经能够利用其生态系统来改善订阅业务。在过去的几个季度中,它已经能够实现超过50%的订阅收入增长。在最新一季度,亚马逊的订阅收入为36亿美元。该公司的订阅业务现在按年计算达到150亿美元。按照目前的速度,亚马逊的订阅业务预计到2020年将达到惊人的300亿美元。

亚马逊过去几个季度的订阅收入

阿里巴巴等其他巨头也在关注其订阅业务,以从其巨大的生态系统中获取最大的杠杆效应。

与亚马逊或阿里巴巴相比,苹果生态系统中拥有更大的用户群。今年早些时候,苹果平台上已经有13亿台设备在册,而且Apple的iPhone用户群依然正以两位数的速度增长。仅在美国,总用户群已增加到超过1.8亿。因此,即使单位销售停滞不前,随着用户群不断增长,苹果也应该能够实现订阅收入的良好增长。

美国的苹果手机保有基数

具体到单项服务上,仅在流媒体服务领域,到2025年,苹果公司的收入就将可能达到370亿美元。这项服务奖包括音乐,视频,新闻等各种流媒体。来自摩根士丹利报告估计,如果Apple提供每月12.99美元的捆绑优惠,到2025年它可以获得多达2.37亿用户。

除了流媒体,Apple还可继续增加其云存储和Apple Pay的渗透率,这可以提高订阅细分的吸引力(湾区盒子-BAYBOX)。

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